《全球鐵合金網》2022-7-6：鎳品種：昨日白天鎳價弱勢震蕩，滬鎳07和08合約價差超過一萬元，現貨升水繼續小幅走強，但市場成交較前一日有所下滑。昨日滬鎳倉單小幅回升，但仍處于歷史低位。近日部分硫酸鎳下游企業入場采購，但壓價明顯，硫酸鎳價格弱勢震運行。
■ 鎳觀點：
短期外圍情緒依然悲觀，鎳價弱勢震蕩。但近期鎳價大幅下挫后，已經回歸正常供需，鎳豆自溶硫酸鎳利潤有所修復。因鎳價前期長時間處于非理性狀態，下游庫存極低，價格回歸供需后存在潛在的補庫需求，一旦外圍情緒回暖，則消費可能明顯改善。當前滬鎳倉單處于歷史極低水平，全球精煉鎳顯性庫存仍處于低位，不宜過度看空。
■ 鎳策略：
中性。短期外圍情緒仍然悲觀，鎳價弱勢震蕩，但當前價格已經回歸供需，不宜過度追空，建議暫時觀望。
■ 鎳關注要點：
滬鎳倉單、LME鎳博弈、宏觀政策、高冰鎳和濕法產能進展、主要鎳供應國政策。
304不銹鋼品種：
昨日白天不銹鋼期貨價格小幅反彈，現貨市場價格小幅探漲，部分下游企業適當采購，成交有所好轉，不過由于無錫防疫嚴峻，無錫市場成交一般。昨日在不銹鋼期貨價格上漲后，基差小幅收窄。昨日不銹鋼期貨倉單繼續下滑，跌破一萬噸關口。當前鎳鐵市場成交冷清，不銹鋼廠持續虧損對鎳鐵壓價，國內鎳鐵廠亦處于虧損狀態向上游礦端施壓，但礦端讓利幅度有限，部分鎳鐵廠已計劃減產。
■ 不銹鋼觀點：
304不銹鋼短期供需雙弱，鋼廠虧損導致產量下滑，而價格持續下跌中消費疲弱，整體供需表現較差，但社會庫存卻在持續跌價中出現五周連降，目前已降至中游水平。而且當前價格下，不銹鋼廠和國內鎳鐵廠幾乎都處于虧損狀態，礦端亦難有繼續讓利空間，短期價格已經跌至產業成本支撐位，下方將逐步獲得產業供需支撐，不宜過度悲觀。不過短期宏觀情緒仍偏悲觀，在外圍情緒改善之前，價格可能仍會弱勢震蕩。
中線來看，300系不銹鋼產能充裕，供應彈性較大，后期原料問題解決后不銹鋼供應逐漸寬裕，限制價格上行空間；但由于下游長期處于低庫存狀態，隨著價格自高位大幅回落，后期若宏觀情緒改善、疫情影響緩解，則消費可能有轉好預期；供需同增之下中線價格預計弱勢震蕩。近期市場再次傳聞印尼鎳產品出口政策可能會有新的進展，不過暫無印尼官方正式消息，下半年仍需重點關注此事。
■ 不銹鋼策略：
中性。不銹鋼供需偏弱，外圍情緒偏空，但短期價格已跌至產業成本支撐，庫存五周連降，基差處于高位，建議暫時觀望。
■ 不銹鋼關注要點：
宏觀政策、印尼鎳產品出口政策、印尼鎳鐵供應、不銹鋼庫存與倉單。